🧭 Listopad 2025: Energie opět v pohybu. Klid se rozplývá, trh začíná dýchat naplno přinášíme další vývoj cen energií

Pamatujete si ještě, jak jsme v létě říkali „hele, už je to snad za náma, energie se uklidnily“?Tak jo – teď v listopadu to vypadá, jako když vám dodavatel energií na chvíli zlevní zálohy… ale vy stejně víte, že roční vyúčtování jednou přijde.

Na první pohled je všechno „fajn“: elektřina i plyn malinko zlevnily, zásobníky plynu narvané po okraj, ropa se moc nehýbe, povolenky dokonce trochu spadly. Tak proč jsou obchodníci na burze nervózní jak žáci před maturou?

V tomhle článku si spolu po lopatě odpovíme třeba na tohle:

• Jsou teď ceny fakt „levné“, nebo je to jen krátký nádech před zimou?

• Co se musí stát, aby elektřina a plyn zase vystřelily nahoru – mráz, vítr, LNG, politika?

• Proč může mít Evropa plné zásobníky a stejně se všichni koukají na předpověď počasí jak na horor?

• Kdy dává smysl část spotřeby radši zafixovat a kdy se vyplatí chytře lovit levné hodiny na SPOTu?

A hlavně: co z toho je pro vás prakticky použitelné – ne jen suchá čísla, ale konkrétní postup, jak si nastavit nákup na rok 2026 tak, abyste z toho vyšli jako vítěz, ne jako sponzor trhu.

Jestli chcete, aby vám energie přestaly dělat strašáka v rozpočtu, a nevíte, jestli teď brzdit, nebo šlápnout na plyn, tenhle report je přesně pro vás. Vysvětlím vám, co se v listopadu na trzích reálně stalo, co z toho hrozí v zimě a jak z toho vytáhnout maximum pro vaši firmu – klidně s naší pomocí.

⚡ Vývoj cen elektřiny: listopad přinesl krátký útlum, ne otočku trendu

Ceny elektřiny v listopadu na chvíli povolily plyn. Forward pro rok 2026 (Cal-26) klesl zhruba o 2,1 % na 96,6 EUR/MWh, Cal-27 oslabil na 91,7 EUR/MWh (-1,7 %) a Cal-28 na 84,8 EUR/MWh. Nešlo o žádný kolaps, spíš o krátké nadechnutí trhu po říjnovém růstu – a signál, že kombinace levnějšího plynu a slabších povolenek umí s cenami opravdu zahýbat.

Co stáhlo forwardy dolů

• Emisní povolenky (EUA) spadla zhruba o 2 % na 80,65 EUR/t CO₂. Na trhu byl cítit:

  • přebytek povolenek z předchozích měsíců,

  • uvolnění části objemů z „zásobníků“ (fondů typu Innovation/Modernisation),

  • a menší panika před zimou díky plným zásobníkům plynu.

  
  

  Pro výrobce elektřiny to znamenalo jednoduše: levnější „vstupenka“ k emisím → nižší variabilní náklady uhelných a plynových elektráren → menší tlak na ceny forwardů.

  
  

• Zlevnění plynu na THE/TTF pro rok 2026 v listopadu oslabil o necelá 3 %.Důvodová kombinace:

  • stále velmi vysoká naplněnost evropských zásobníků,

  • solidní tok LNG do Evropy,

  • a relativně mírné počasí začátkem měsíce.

  
  

  Nižší cena plynu okamžitě zlevňuje výrobu v plynovkách – a protože plyn často určuje „poslední drahou MWh“ v systému, promítá se to přímo do forwardů elektřiny.

  
  

• Počasí a spotřeba v první polovině listopadu byla v Evropě i ČR nadprůměrně teplá, topná sezóna se rozjížděla pomaleji:

  • nižší spotřeba domácností i části průmyslu,

  • menší tlak na špičkové hodiny,

  • víc „měkkých“ dní bez extrémních špiček.

  
  

  Tohle počasí snižovalo poptávku a společně s levnějším CO₂ a plynem vytvořilo prostor pro krátkodobé zchlazení cen.

Vývoj ceny elektřiny na PXE pro Y26

🔍 Co se dělo na denním trhu (SPOT) v ČR

Na denním trhu CZ Power (OTE) se listopad projevil jako typický přechod mezi „ještě podzimem“ a „už zimou“:

• Průměr okolo 106 EUR/MWh – v rámci měsíce to znamenalo týdenní pohyb kolem +20 %, ale bylo to spíš o běžné volatilitě mezi teplejšími a chladnějšími dny, než o nějakém strukturálním skoku.

• V teplejších dnech s větrem a rozumnou výrobou z OZE v regionu padaly hodinové ceny výrazně dolů – v části hodin klidně hluboko pod měsíčním průměrem.

• Naopak v chladnějších dnech s horším větrem se večerní špičky opíraly o plyn a uhlí a ceny v těchto hodinách výrazně přituhly.

Jinými slovy:

• přes den, když foukalo v Německu a svítilo aspoň trochu v regionu, vznikala okna levnější elektřiny,

• večer a při horším počasí se naopak rychle přepínalo na dražší zdroje – a spot uměl vystřelit nahoru během pár hodin.

Vývoj ceny elektřiny na OTE za uplynulý měsíc

🌍 Jak české ceny kopírují Evropu

Český trh není ostrov. Přes propojení s EPEX (DE/LU) a dalšími burzami platí:

• Vítr v Německu = nálada v Česku a když fouká v severním Německu a Beneluxu, levnější větrná výroba vytlačuje dražší zdroje a tlačí dolů i ceny u nás. Když vítr slábne, rychle naskakuje plyn a uhlí jako maržová jednotka – a to zvedá ceny i v ČR.

• Fotovoltaika v regionu v listopadu už je slabší než v létě, ale polední hodiny stále umí:

  • snížit zatížení sítě,

  • vytvořit malé „údolí“ v denní cenové křivce.

  
  

  V kombinaci s větrem v Německu pak vznikají levnější bloky hodin, které se dají cíleně využít pro nákup na SPOTu.

  
  

• Evropská výroba a mix zdrojů v listopadu se opakovaně ukázali:

  • při dostatku větru + mírném počasí → větší podíl OZE, méně plynu → nižší ceny,

  • při bezvětří + prvních mrazech → plyn a uhlí berou otěže → ceny vylétnou i přes relativně plné zásobníky.

🎯 Co si z listopadu 2025 odnést

• Pokles forwardů neznamená, že máme vyhráno, ale ukazuje, jak silně dnes s cenou elektřiny hýbou:

  • emisní povolenky,

  • plyn,

  • a počasí (přes evropský mix výroby).

• Spot v ČR je „překlad“ evropského počasí do korun – vítr, slunce a teplota v EU se v řádu hodin propisují do české ceny.

• Listopad byl spíš krátká úleva než změna trendu. Jakmile přijde delší mrazivější období nebo problém s LNG / plynem, může se směr velice rychle otočit.

🔥 Vývoj cen zemního plynu: klid na displeji, nervozita v podpalubí

Evropský plyn v listopadu dál formálně „zlevňoval“, ale pod povrchem to zdaleka nevypadá jako bezpečná pohoda. Na forwardovém trhu:

• THE Cal-26 klesl zhruba o 2,8 % na 31,79 EUR/MWh,

• Cal-27 o 2,2 % na 29,99 EUR/MWh,

• Cal-28 o 1,7 % na 27,28 EUR/MWh.

Na papíře hezké – ale stačí delší chladná vlna nebo zádrhel v LNG a tenhle „komfortní“ cenový pás zmizí rychleji, než se stihne podepsat kontrakt.

Vývoj ceny plynu pro rok 2026.

Co drží ceny dole – a proč z toho nejde být v klidu

1) Zásobníky: rekordně plné, ale tím spíš citlivé

Na vstupu do zimy byly evropské zásobníky naplněné přes 96 %, tedy na historicky mimořádně vysokých úrovních. To přirozeně tlumí paniku – trh ví, že v listopadu nikdo nestojí „na suchu“.

Jenže platí i druhá strana mince:

• čím plnější zásobníky na startu,

• tím víc trh sleduje první větší odčerpávání – protože okamžitě ukazuje, jak rychle zásoby mizí a jestli se daří znovu „doplňovat“.

  
  

Stačí pár týdnů chladnějšího počasí a komfortní 96 % může velmi rychle vypadat jinak. To je jeden z důvodů, proč forwardy úplně „nespadly“, ale jen lehce povolily.

2) LNG: stabilní přítok, ale nové miny na cestě

V listopadu dál proudily silné LNG toky z USA a Kataru – díky nim Evropa drží ceny okolo 30–32 EUR/MWh, místo aby řešila skoky ke 40+ EUR/MWh.

Zároveň se ale rýsují dva strukturální „průšvihy“, které trh cítí:

• EU metanové nařízení – přijatý balík pravidel k metanu zpřísňuje limity i pro dovoz fosilních paliv. Časem to bude znamenat, že dodavatelé LNG budou muset prokazovat nízké emise, což může:

  • část dodavatelů odradit,

  • nebo si za „čistší“ LNG říct víc peněz.

• Zákaz ruského LNG – v říjnu EU schválila 19. sankční balíček, který postupně zakazuje dovoz ruského LNG (krátké kontrakty skončí do půl roku, dlouhé do roku 2027). Trh už to do části forwardů započítává – ví, že za dva roky bude Evropa víc závislá na USA, Kataru a dražší soutěži s Asií.

Z listopadového pohledu: zatím LNG plyne, zásoby jsou plné → forwardy lehce klesají. Ale všichni vidí, že to není „nový normál“, spíš dočasný bonus.

3) Počasí a poptávka: mírný start zimy, ale plynovky nespí

Listopad byl v Evropě spíš mírný, bez dlouhé série mrazů. To drželo spotřebu na uzdě – hlavně u vytápění. Přesto se objevily první týdny, kdy:

• v severní Evropě přituhlo,

• vítr lokálně oslabil

• a v řadě hodin nastoupily plynové elektrárny jako maržová jednotka.

To má dvojí efekt:

1. krátkodobě zvedá spotovou cenu plynu,

2. přes elektřinu se plyn „přepisuje“ do českého SPOTu – v hodinách, kdy nefouká a je chladněji, jsou plynovky tím posledním, kdo určuje cenu.

Jak se plyn promítal do českého trhu: CZ VTP a SPOT

Na českém velkoobchodním trhu CZ VTP se plyn v listopadu obchodoval v průměru kolem 32,3 EUR/MWh, což znamená mezi­týdenní růst ~0,9 % – i přes celkově klesající forwardy. To je přesně ten rozdíl mezi „papírovým“ Cal-26 a živou realitou počasí + spotřeby: forward říká „klid“, spot říká „lehce přitvrzuju“.

Pro českého odběratele je důležité hlavně to, jak plyn hýbe cenami elektřiny na denním trhu (OTE):

• Větrné/slunečné dny v regionu→ plynové elektrárny běží méně→ jejich plyn se tolik „nežere“→ hodinové ceny elektřiny klesají (v některých dnech hluboko pod měsíční průměr).

• Bezvětrné večery a chladnější dny→ plynovky naskakují jako maržová jednotka→ plyn se pálí víc a dráž→ SPOT elektřiny v ČR skáče do špiček.

Přes tržní propojení (market coupling) se tak plynová nálada z německého TTF/THE a EPEX velmi rychle přelévá i do našich hodin – proto v listopadu vedle sebe vidíte jak relativně levné hodiny, tak krátké, ale o to ostřejší špičky.

Produkce plynu vs. závislost na dovozech: proč ČR hraje „importní ligu“

Česká republika má vlastní těžbu plynu prakticky marginální – většina plynu proudí z dovozu (Norsko přes Německo, LNG přes západoevropské huby). To znamená:

• CZ VTP je cenově navázaný na TTF/THE,

• jakékoli výkyvy v norských dodávkách nebo LNG do Evropy (přes Německo, Nizozemsko, Belgie) se do českých cen promítnou velmi rychle,

• domácí „produkce“ cenově nijak nepomáhá – jsme čistý příjemce evropské reality.

Pro strategii nákupu v ČR z toho plyne:

• sledovat Evropský příběh plynu (zásobníky, LNG, Asie, metanové regulace) je skoro stejně důležité jako sledovat vlastní fakturu;

• kdo si hlídá jen „české“ číslo na CZ VTP, ten vidí jen výsledné skóre, ne samotnou hru.

Shrnutí vývoje cen energií a proč je listopad „levný, ale ne klidný“

• Forwardové ceny plynu pro roky 2026–2028 v listopadu mírně klesly, ale drží se v pásmu, kde je prostor pro rychlý návrat nahoru.

• Zásobníky jsou rekordně plné, LNG zatím plyne – to trh uklidňuje, ale současně zvyšuje citlivost na první mrazivý měsíc nebo logistický problém.

• Nová evropská pravidla (metan, sankce na ruské LNG) zpřísní podmínky pro dodavatele – trh to ví a část rizika už do cen započítává.

• V Česku se plyn v listopadu obchodoval kolem 32 EUR/MWh, ale v jednotlivých dnech se ceny hýbaly podle počasí a plynové výroby elektřiny v regionu.

Z pohledu odběratele: plyn se tváří stabilně, ale je to „stabilita na gumovém laně“.Kdo si teď rozumně zajistí část objemu a zbytek nechá na chytrou operativu (spot v levných dnech), může z listopadového klidu vytěžit reálnou úsporu – místo aby jen doufal, že zima zůstane mírná.

🌍 Souvislosti s dalšími komoditami

Komodita	Cena	Měsíční změna	Trend
EUA (CO₂)	80,65 EUR/t	−2,02 %	↓
Ropa (Brent)	65,16 USD/bbl	+1,12 %	↑
Uhlí (API2)	102,2 USD/t	−1,9 %	↓

Ropa Brent rostla díky vyšší poptávce z Asie a částečně i snaze OPEC+ stabilizovat ceny na úrovni kolem 65 USD/bbl. Naopak uhlí pokračovalo v poklesu – klesající výroba v uhelných elektrárnách a přebytek povolenek snížily atraktivitu této komodity.

Tak a teď si to pojďme říct na rovinu.

Jsou ceny teď levné, nebo je to jen nádech před zimou? Jo, listopad byl krátkej nádech. Ne výprodej. Elektřina kolem 96 EUR/MWh a plyn pod 32 EUR/MWh nejsou dno století, ale jsou to rozumný, použitelný úrovně, na kterých se dá chytře fixovat – pokud víte, co děláte.

Co musí přijít, aby to zase vystřelilo nahoru? Stačí pár věcí:

• delší mrazivá série (týdny, ne dva dny),

• slabý vítr v Německu a okolí,

• šum kolem LNG (výpadek, přesměrování karg do Asie),

• utažení v EU ETS (povolenky) nebo další politický manévr kolem ruského LNG.

  
  

Jakmile se dvě tři z těchhle věcí potkají najednou, křivka udělá čáru nahoru dřív, než stihnete svolat poradu.

Proč jsou zásobníky plné a trh je stejně nervózní? Protože plný zásobník je jen startovní pozice, ne záruka klidné zimy. Trh kouká na to:

• jak rychle začneme vybírat,

• jestli to umíme zas doplňovat,

• a jestli to mezitím celé „nezastřelí“ počasí nebo LNG.

96 % na papíře vypadá skvěle. Po měsíci mrazů se z toho může stát dost průměrné číslo – a to všichni vědí.

Kdy fixovat a kdy lovit SPOT? Jednoduše:

• Fixace dává smysl teď, když:

  • Cal-26/27 jsou v rozumným pásmu,

  • povolenky jsou spíš níž,

  • plyn je relativně klidný.

  
  

  → Ukrojit část objemu, zamknout si kus rozpočtu a mít jistotu.

  
  

• SPOT dává smysl tam, kde:

  • umíte reagovat na počasí (vítr v DE, PV v CZ),

  • víte, kdy bývají levný hodiny (větrno + trochu slunce),

  • máte nastavený proces – někdo to sleduje, někdo to schvaluje a někdo to nakliká.

    
    

  → Ne „sázet“ na spot, ale cíleně lovit levné bloky.

Co z toho plyne – stručně a tvrdě

• Nečekejte, až trh bouchne. Listopad je ještě milosrdný. Prosinec–leden už tak hodný být nemusí.

• Částečně zafixovat, zbytek hrát chytře na SPOT. Ne all-in na jednu kartu.

• Sledovat počasí, LNG, povolenky. Ne titulky v médiích, ale reálná data – vítr, zásobníky, JKM vs. TTF, EUA.

• Mít plán na „večerní bezvětří“. Přes den můžete krásně ušetřit, ale bez zajištění vás večerní špičky zruinují.

Proč do toho jít s námi

My neděláme „pocitové“ energie. Denně čteme OTE, EPEX, TTF, EUA, sledujeme počasí a překládáme to do konkrétních kroků:

• kdy přiklopit část objemu na rok 2026/27,

• kdy počkat a radši si „vystřelit“ na spotu,

• kdy přitvrdit (mráz, LNG, EUA nahoru) a kdy naopak zůstat v klidu.

Výsledek? Nejste sponzor trhu, nejste rukojmí dodavatele, ale hráč, který si řídí svoje náklady.

👉 Jestli nechcete jen doufat, že zima bude mírná, ozvěte se nám. Podíváme se na váš odběr, rozsekáme ho na fix + spot, nastavíme taktiku a hlídání trhu za vás.

Až přijde první opravdu studená vlna, budete mít dvě možnosti:

• buď doufat, že to nějak dopadne,

• nebo se usmát, protože už to máte s ENG CR připravené na papíře.

My jsme tady od té druhé varianty.